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【导语】国内 TDI市场跌跌撞撞前行，或已陷入沼泽地持续僵持与挣扎。作为拥有金融属性的TDI，从未辜负过自身所携带的特殊属性，行情不止炒作不停休，供需双方博弈激烈，轮番上台成为TDI市场的“主导者”，演绎自己的独家戏码。

隆众认为：回顾近日TDI市场，主要呈现两大特征，一是TDI波动空间较为狭小，TDI长时间持续于18000-19000元/吨区间内来回波动，僵持盘面频现。供方博弈从未停止，中间商情绪纠结不断，心态分化。面对长时间安静气氛的TDI市场，部分中间商维持高位等待涨价，部分中间商试探性放低报价渴望成交，TDI缓幅下探400-500元/吨；面对供方或利好或利空的消息释放带来TDI行情波动时，中间商多随行就市，以积极出货作为主要目标。二是TDI区域化特征明显，TDI价格盘面南高北低，成交情况亦呈现“风水轮流转”趋势。受各大供应端库存量及销售计划等参差不齐影响下，各区域二级市场流通现货量有明显差异，与之对应的TDI价格存一定差距。然无论供应面如何变动，终端“任世界天翻地覆，淡然坐看风云变幻”，下游弱势且暂难寻利好提振需求行情下，原材料TDI却持续高价，无疑成为“一座大山”，重重的压在终端之上。每遇消息刺激TDI波动时，部分库存困难的终端入市刚需补仓，更多选择消耗自身库存，交投环境持续偏弱运行。供需博弈下，预计短线内TDI市场或将继续维持当前“高位僵持窄幅波动”的运行模式。

供需博弈过程中，供应面的不稳定因子或持续干扰市场，需求端冷漠如初：1）上海科思创拉涨态度一如既往的坚定，不断寻时机释放消息刺激TDI市场或波动或成交。2）烟台万华TDI装置正式进入检修状态，且福建万华TDI装置尚未平稳运行，负荷变化反复，现货紧张行情较难彻底改善。3）以“宏观热 微观冷”为2023上半年经济发展的主要特征，车市、房市不断释放的政策利好只会带来预期上的转变，后续实际工作及操作空间才能成为支撑聚氨酯产业链回温的有效支撑。4）随固化剂L-75下游涂料厂、胶水厂及油墨厂陆续放假，固化剂L-75仅按需小单采购，较难成为TDI行情的支撑。

TDI涨跌两难，供应紧张等因素不断压缩市场下跌空间，“挤牙膏式”终端拿货带来的买气不聚集亦成为TDI难以上攀的主要原因。面对近日下游需求持续弱势且难以支撑TDI市场，“金九银十”传统消费旺季的到来是否能够为聚氨酯产业链带来实质性的释放？这或许成为无法预测的难题，还需时间给予我们真正的答案。